Türk Ekonomisi ve Petrol Fiyatlarındaki Gelişmeler

Uzeyir Doğan Seçimin Ardından Ekonomi Yönetimi Netleşiyor

Uzeyir Doğan seçimin geride kalıp ekonomi yönetimin netleşmesi ve son olarak 22 Haziran'daki TCMB Para Politikası Kurulu toplantısı sonrası verilen mesajlara piyasaların bir kredibilite açması da yükselişin %40'ını bulmasını sağladı. Yaşanan bu hızlı yükselişe rağmen borsamızın pahalı hale geldiğini söylemek mümkün değil. Son yükselişlerle birlikte BIST 100'ün fiyat/kazanç rasyosu 6,40 civarına yükselirken BIST 30'un fiyat/kazanç rasyosu 5,75 civarında bulunuyor. Tarihsel ortalamaları ve emsallerini baz aldığımızda orta vade için hala ciddi bir potansiyel taşıdığını düşünmeye devam ediyoruz. Buna karşın 20 Temmuz'daki PPK toplantısı para politikasının ne hızda sıkılaşacağı açısından önemli bir gösterge olacak. TCMB Para Politikası Kurulu toplantısı öncesi piyasaların TCMB'yi bir kez daha test etme riski göz ardı edilmemeli. Bu durum karar öncesi piyasalarda volatilitenin artmasına neden olabilir. TCMB bu testi de başarı ile geçebilecek olursa daha istikrarlı bir fiyatlamanın önünün açılacağını düşünüyoruz. Son iki çeyrek finansal sonuçlarının deprem ve seçim nedeniyle tam olarak fiyatlanamadığı Borsa İstanbul'da ikinci çeyrek finansal sonuçları yeni bir heyecan yaratabilir. TCMB ile birlikte Fed'in bu ayki toplantıda 25 baz puanlık faiz artışına gideceği artık neredeyse kesinleşmiş durumda. Ancak Fed'in bu faiz artışı ile durmayacağı endişesi de oldukça yüksek. Bu endişe yurtdışı piyasalarda da keyfin kaçmasına neden olmuş durumda. Geçen ay bankalarda son dönemde ortaya çıkan iflas haberleri ile Fed faiz artışına ara vermişti. Son risk testlerinin ardından sıkıntının sınırlı olduğu görülmüş ise Fed faiz artışı ile birlikte yeniden şahinleşebilir. Yurtdışı açısından baktığımızda da bu riskin hiç de hafife alınmayacak kadar yüksek olduğunu düşünüyoruz. Diğer taraftan ekonomi kurmaylarının ve devamında Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın Körfez ziyaretleri sermaye girişleri konusunda beklentileri artırıyor. Piyasa buradan kendine bir hikaye çıkarma peşinde ve hisse ve sektör bazlı hareketler bu beklenti nedeniyle ön plana çıkıyor. Yukarıda saydığımız riskler kısa vadeli bir düzeltmeye neden olacak olursa bunun orta vade için iyi bir alım fırsatı olduğu kanaatindeyiz.

Petrol Fiyatları Yükselişte

Petrol, Çin'in kötü durumdaki emlak piyasasını desteklemek için aldığı bazı önlemlerin ardından yatırımcıların talep görünümünü değerlendirmesiyle yükseldi. ABD ham petrolü, bir önceki seansı yüzde 1,2 düşüşle bir haftanın en yüksek seviyesinde kapattıktan sonra varil başına 73 doların üzerinde işlem gördü. Çin'de yetkililer, ödenmemiş kredileri uzatmak için müzakereleri teşvik ederek, emlak şirketlerinin koşullarını kolaylaştırmaları için bankalar üzerindeki baskıyı artırdı. Devlet tarafından yönetilen önde gelen finans gazeteleri Salı günü, daha fazla destekleyici politikanın benimsenme olasılığını işaret eden haberler yayınladı. Çin'in durgun ekonomik toparlanmasının yanı sıra merkez bankalarının parasal sıkılaştırması ve Rusya ve İran dahil üreticilerden gelen esnek ham petrol akışları, bu yıl petrol için ters rüzgarlar sağladı. Bu, OPEC+ ağır topları Suudi Arabistan ve Rusya'yı fiyatları desteklemek için arzı kısmaya sevk etti. Yatırımcılar, faiz oranlarının gidişatına ilişkin ipuçları için Çarşamba günü tüketici fiyat endeksini ve petrol piyasasının anlık görüntüleri için Perşembe günü OPEC ve Uluslararası Enerji Ajansı'nın aylık raporlarını izleyecekler. Bu bültenlerin öncesinde ABD, Kısa Vadeli Enerji Görünümünü sunacak. ING Groep NV emtia stratejisi başkanı Warren Patterson, Suudi kesintileri ve Çin emlak sektörü için daha fazla destek önlemi beklentisi, piyasaya daha sağlam bir zemin sağlıyor gibi görünüyor. Yarın ABD TÜFE açıklanması, önümüzdeki aylarda Fed politikasına ilişkin piyasa beklentilerini şekillendirerek, yakın vadede fiyat yönü için kilit olacak dedi.